“ํ์จ ์ฌ์ ํ ๋ฌด๊ฒ ์ค์ฌ ์์ชฝ”
“1480์๋ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ์ ๋ถ ๊ฐ์
์ฃผ๋ชฉ”
๊ตฌ ๋ถ์ด๋ฆฌ, ์ค๋ ํ์จ ์์ ํ ๋ฉ์ธ์ง

์ยท๋ฌ๋ฌ ํ์จ ๊ฐ์ธ๊ฐ ์ข์ฒ๋ผ ์ง์ ๋์ง ์๋ ๊ฐ์ด๋ฐ ์ธํ๋น๊ตญ๊ณผ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ด ํ์จ ์์ ๋์ฑ ์ ๋ ผ์ํ๊ธฐ ์ํ 4์ ํ์์ฒด๋ฅผ ์ถ๋ฒ์์ผฐ๋ค. ์ ๋ฌธ๊ฐ๋ค์ 26์ผ ๋น๋ถ๊ฐ ์ยท๋ฌ๋ฌ ํ์จ์ด 1480์๋๋ฅผ ์๋จ์ผ๋ก ์ง์ง๋ ฅ ํ ์คํธ์ ๋์ค ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋งํ๋ค.
๋ฐ์ํ iMํฌ์์ฆ๊ถ ์ฐ๊ตฌ์์ “์ํ ์ถ๊ฐ ์ฝ์ธ ์ฐ๋ ค๊ฐ ์์ ์ข์ ๋ฐ์ค๊ถ ์ฅ์ธ๋ฅผ ์ด์ด๊ฐ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ธ๋ค”๋ฉฐ “์ํ ์ถ์ด์ ๋๋ถ์ด ์ฃผ์์์ฅ์์ ์ธ๊ตญ์ธ ์๊ธ์ ์ถ๊ฐ ์ดํ, 1470์๋์์ ์ ๋ถ์ ๊ฐ์ ์ฌ๋ถ ๋ฑ์ด ์ค์ํ ๋ณ์”๋ผ๋ฉด์ 1450~1490์๋ ๋จ๊ธฐ ๋ฑ๋ฝ์ ์์ํ๋ค.
์์ฌ์ฉ ์ ํํฌ์์ฆ๊ถ ์ฐ๊ตฌ์์ “ํ์จ์ ๋ฌด๊ฒ ์ค์ฌ์ ์์ง ์์ชฝ์ ์๋ฆฌ ์ก๊ณ ์๋ค”๋ฉฐ “ํ๊ตญ์ํ์ด ์์ง ๊ธ๋ฆฌ ์ธํ ๊ฒฝ๋ก์ ์๋ค๋ ๋ฌธ์ฅ์ ๋ฐ๋ณตํด๋, ์ด๋ฒ์ฃผ ์์๋๋ ๊ธ๋ฆฌ ๋๊ฒฐ์ ์๋น ๊ธฐ๊ฐ ์ธํ๊ฐ ์ด๋ ต๋ค๋ ์ ํธ๋ก ํด์๋ ์ ์๋ค”๊ณ ํ๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ฉด์ 1460~1480์๋ ๋จ๊ธฐ ๋ฑ๋ฝ์ ์ ๋งํ๋ค.
์ ๋ฌธ๊ฐ๋ค์ ์ต๊ทผ ๋ฌ๋ฌํ ๋๋น ์ํ ์ฝ์ธ์ ์ด์ ๋ก ์๊ธ ๋ถ๊ท ํ์ ๊ผฝ๋๋ค. ํ๊ตญ์ํ์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด ์ฌํด 1~9์ ๊ฒฝ์์์ง๋ 827์ต7000๋ง๋ฌ๋ฌ ํ์๋ฅผ ๊ธฐ๋กํ์ง๋ง, ๊ฐ์ ๊ธฐ๊ฐ ํด์ธ ์ฆ๊ถํฌ์์ก์ 998์ต5000๋ง๋ฌ๋ฌ์ ๋ฌํ๋ค. ํ์๋ก ๋ฒ์ด๋ค์ธ ๋ฌ๋ฌ๋ณด๋ค ํด์ธํฌ์๋ก ๋๊ฐ ๋ฌ๋ฌ๊ฐ ๋ ๋ง์ ์์ ์ถ์ด ๋ฐ์ํ๋ค๋ ๋ ผ๋ฆฌ๋ค.
์ ๋ถ๋ ‘์ํ๊ฐ๋ฏธ'(๋ฏธ๊ตญ์ฃผ์์ ํฌ์ํ๋ ๊ตญ๋ด ํฌ์์)์ ํด์ธ ์ฃผ์ ๊ฒฐ์ ์์ ํ๋๋ฅผ ์ํ ์ฝ์ธ ๊ณ ์ฐฉํ์ ์์ธ์ผ๋ก ์ง๋ชฉํ๊ณ ์๋ค. ์ง๋ํด 101์ต๋ฌ๋ฌ(์ฝ 14์กฐ8700์ต์)์๋ ์ํ๊ฐ๋ฏธ์ ํด์ธ ์ฃผ์ ์๋งค์(๋งค์๊ฐ ๋งค๋๋ณด๋ค ๋ง์ ๊ฒ)๋ ์ฌ ๋ค์ด ์ง๋ 24์ผ๊น์ง ์ด๋ฏธ 287์ต๋ฌ๋ฌ(์ฝ 42์กฐ2600์ต์)์ ๋ฌํ ์ ๋๋ก ๋์๋ค.
์ฆ๊ถ์ฌ๋ค์ ํต์ ํ๋ฃจ ๋์ ๊ณ ๊ฐ๋ค์ด ์ฌ๊ณ ํ ํด์ธ ์ฃผ์ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ๋ฐค์ ์ ์ฐํ ๋ค ๋ถ์กฑํ ์ธํ๋ฅผ ์ธํ์์ฅ ๊ฐ์ฅ ์์ ์ธ ์ค์ 9์์ฏค ์ผ๊ด์ ์ผ๋ก ํ์ ํด ํ๋ณดํ๋ค. ์ด ๊ณผ์ ์์ ์ํ๊ฐ ์์ฅ์ ํ๋ ค ์์ธ์ ์ํฅ์ ์ค๋ค๋ ์ค๋ช ์ด๋ค. ์ด ๋๋ฌธ์ ์ธํ๋น๊ตญ์ ์ง๋ 21์ผ ๋ฏธ๋์์ ์ฆ๊ถยทํ๊ตญํฌ์์ฆ๊ถ ๋ฑ ์ธํ์์ฅํ์ํ ์์ 9๊ฐ ๋ํ ์ฆ๊ถ์ฌ์ ์ธํ ๋ด๋น์๋ค๊ณผ ๋น๊ณต๊ฐ ํ์๋ฅผ ์ด๊ณ ์คํ ํ์ ์ ๋์ฐ๋ค.
์ฌ๊ธฐ์ ๋ฌ๋ฌํ ์ถ๊ฐ ๊ฐ์ธ๋ฅผ ์์ํ๊ณ ์๋ ๊ธฐ์ ๋ค์ ๋ฌ๋ฌ ๋ณด์ ํ๋๊ฐ ๊ผฝํ๋ค. ๊ณผ๊ฑฐ์๋ ์์ถ๊ธฐ์ ์ด ๋ฒ์ด๋ค์ธ ๋ฌ๋ฌ๋ฅผ ์ํ๋ก ํ์ ํ๋ฉฐ ์์ฅ์ ๋ฌ๋ฌ ๊ณต๊ธ์ด ๋์ด๋ฌ์ง๋ง, ์ํ ์ฝ์ธ๊ฐ ์ง์๋ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ์ ๋ง๊ณผ ๋ฏธ๊ตญ ๋ด ํ์ง ํฌ์ ํ๋, ๊ด์ธ ๋ถํ์ค์ฑ ๋ฑ์ ์ด์ ๋ก ํ์ ์ ๋ฏธ๋ฃจ๊ณ ์๋ค.
์ง๋ 18์ผ ๊ตฌ์ค์ฒ ๋ถ์ด๋ฆฌ ๊ฒธ ๊ธฐํ์ฌ์ ๋ถ ์ฅ๊ด์ ์ผ์ฑ์ ์, SKํ์ด๋์ค, ํ๋ยท๊ธฐ์์ฐจ ๋ฑ ์์ถ๊ธฐ์ ์ธ๋ค๊ณผ ๋ง๋ ‘ํ์จ ์์ ’์ ํ์กฐ๋ฅผ ๊ตฌํ๊ธฐ๋ ํ๋ค.
์ ์ฉํ IBKํฌ์์ฆ๊ถ ์ฐ๊ตฌ์์ “3๋ถ๊ธฐ ๊ตญ์ ๋์ฐจ๋์กฐํ์์ ๊ฐ์ฅ ๋์ ๋๋ ์ ์ ํด์ธํฌ์, ํนํ ํด์ธ์ฆ๊ถํฌ์๊ฐ ํฌ๊ฒ ๋์๋ค๋ ์ ”์ด๋ผ๋ฉฐ “์ฐ๋ฆฌ ์ฃผ์์์ฅ์ ๋ํ ์ธ๊ตญ์ธ ์ฃผ์ ๋งค์๊ฐ ๋์ด๋๋ฉฐ ๋์ธ๊ธ์ต๋ถ์ฑ๋ ๋ง์ด ๋์ด๋๊ธฐ๋ ํ์ง๋ง ๋์ธ๊ธ์ต์์ฐ ์ฆ๊ฐ ํญ์ด ๋ ์ปค ํด์ธ๋ก ๋๊ฐ ์๊ธ์ด ๋ ๋ง์ ๋งํผ ์๊ธ ์ธก๋ฉด์์ ํ์จ์ ์์น์ํค๋ ์์ธ์ผ๋ก ์์ฉํ๋ค”๊ณ ์ค๋ช ํ๋ค.
๋ฌธ๋ค์ด ํ๊ตญํฌ์์ฆ๊ถ ์ฐ๊ตฌ์์ “๋์ ๋ถํ์ค์ฑ ์ ๋ฌ๋ฌ์ธ๋ฑ์ค์ ๋๋ ทํ ๋ฐฉํฅ์ฑ์ ์ก๊ธฐ ์ด๋ ต์ง๋ง ์ยท๋ฌ๋ฌ ํ์จ์ ๋น๋ถ๊ฐ 1400์๋ ์คํ๋ฐ์์ ๋ฐ์ค๊ถ ๋ฑ๋ฝ์ ์์ํ๋ค”๋ฉฐ “์ค๋ฒ์ํ ์์๋ ์๋จ์ผ๋ก 1480์๊น์ง ์ด์ด๋ ํ์๊ฐ ์์ผ๋ฉฐ ํด๋น ๋ ๋ฒจ์์๋ ๋น๊ตญ์ด ๋์ค ๊ฐ๋ฅ์ฑ๋ ๋์์ง ๊ฒ”์ด๋ผ๊ณ ํ๋ค.
๊ตฌ ๋ถ์ด๋ฆฌ๋ ์ด๋ ํ์จ ๊ด๋ จ ๊ธฐ์๊ฐ๋ดํ๋ฅผ ์ด๊ณ ์ต๊ทผ ๊ณ ํ์จ ๊ด๋ จ ๋ฉ์ธ์ง๋ฅผ ์์ฅ์ ๋ด๋๋๋ค. ๋ ์ ๋ถ์ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ ๊ฐ์ ๊ตฌ์ฑ๋ 4์ ํ์์ฒด์ ๋ํ ์ค๋ช ๋ ์์ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ธ๋ค.
๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ํตํ ํ์จ ์์ ๋ฐฉ์์ผ๋ก๋ ๊ตญ๋ด ํฌ์ ๋น์ค ํ๋, ์ ๋ต์ ํํค์ง, ํ์๊ณผ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ ๊ฐ์ ์ธํ์ค์ํ ๊ณ์ฝ ํ๋ ๋ฑ์ด ๊ฑฐ๋ก ๋๋ค. ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ 2001๋ ์ดํ ์ยท๋ฌ๋ฌ ํ์จ์ด 99% ์ ๋ขฐ๊ตฌ๊ฐ์ ๋ฒ์ด๋๋ ๊ทน๋จ์ ์์ค์ 5์์ ์ผ ์ด์ ๋์ด์ค ๊ฒฝ์ฐ ์ ๋ต์ ํํค์ง๋ฅผ ๋ฐ๋ํ๋๋ฐ, ํ์ฌ ์ด ๊ตฌ๊ฐ์ด 1480์๋ ์ด๋ฐ์ผ๋ก ์ถ์ ๋๊ณ ์๋ค.
๋น๊ตญ์ ๊ตฌ๋๊ฐ์ ์์ค์์ ๋ฒ์ด๋ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ด ๋ณธ๊ฒฉ ๊ฐ์ ํ๋ฉด ํ์จ ํ๋ฝํญ์ ์์๋ณด๋ค ํด ์ ์๋ค. ์ง๋ 1์ ์ยท๋ฌ๋ฌ ํ์จ์ด 1460์์ ๋ํํ์ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ผ๋ก ์ถ์ ๋๋ ์ ๋ฌผํ ๋งค๋๊ฐ ์์ฅ์ ๋๊ฑฐ ์ ์ ํ๋ฉด์ ์ยท๋ฌ๋ฌ ํ์จ์ ํ๋ฃจ ๋ง์ 20์ ๊ฐ๊น์ด ํ๋ฝํ ์ฌ๋ก๊ฐ ์๋ค.
๋ฏผ๊ฒฝ์ ์ฐ๋ฆฌ์ํ ์ฐ๊ตฌ์์ “์ด๋ ํ์จ์ ์ ๋ถ์ ๊ธด๊ธ ๊ฐ๋ดํ๋ฅผ ๊ด๋งํ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ ๋ฏธ ์ค์์ํ(Fed)์ ์ฐจ๊ธฐ ์์ฅ ํ๋ณด๋ก ‘๋น๋๊ธฐํ(ํตํ ์ํ ์ ํธ) ์ธ์ฌ’๊ฐ ์ ๋ ฅํ๋ค๋ ํ๊ฐ๊ฐ ๋์ค๋ฉด์ ์ฝ๋ฌ๋ฌ ๋ถ์๊ธฐ๊ฐ ๋ํ๋ ์ ๋ง”์ด๋ผ๋ฉฐ “ํนํ ๋จ๊ธฐ ๊ณ ์ ์ ํ์ธํ ๋๋ถ์ ์ธ๊ตญ์ธ๋ค์ด ๋ฌ๋ฌ ๋งค๋์ ๋์ค ์ ์์ด ํ๋ฐฉ ์๋ ฅ์ด ์ฐ์ธํ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ธ๋ค”๊ณ ๋งํ๋ค.
๋ ธ์ ๋ ํ๊ฒฝ๋ท์ปด ๊ธฐ์ dong2@hankyung.com