국고채 금리 연중 최고… 크레딧 손절까지 확산

국고채 금리가 연중 최고 수준으로 치솟으며 채권시장 전반이 흔들리고 있다. 한국은행의 기준금리 인하 기대가 사라진 가운데 고환율과 여전히 높은 집값, 내년 국채 공급 증가 우려까지 겹치며 채권 가격이 약세다 이어지고 있다.

11일 금융투자협회에 따르면 전날 기준 국고채 3년물 금리는 2.865%, 10년물은 3.230%로 마감했다. 작년 말 대비 각각 30bp(1bp=0.01%포인트) 이상 상승한 상태다. 금리가 오를수록 채권 가격은 떨어지는 만큼 연초 이후 쌓아온 이자수익이 상당 부분 증발한 셈이다.

윤여삼 메리츠증권 연구원은 “국고채 중심으로 시장이 급등하면서 채권투자는 이제 손실 구간으로 진입했다”며 “가격 메리트는 존재하지만, 연말 평가 부담과 국민성장펀드를 통한 채권공급 확대를 감안하면 수급 부담은 남아있다”고 짚었다.

채권시장의 약세는 단순한 심리 요인보다 구조적 요인에서 비롯됐다. 경기 회복 조짐으로 내년 성장률 전망이 상향 조정되고 부동산 시장은 여전히 과열 신호를 보내는 등 한국은행이 금리를 내릴 명분이 약해졌다. 윤 연구원은 “수정경제전망에서 성장률과 물가가 동반 상향될 가능성이 높아 금리 인하는 쉽지 않은 환경”이라고 분석했다.

여기에 내년 국고채·특수채 발행 확대에 대한 우려가 더해지고 주식시장으로의 ‘머니 무브’가 가속화되면서 채권 수요가 약화된 점도 부담이다. 조용구 신영증권 연구원은 “기준금리 인하 기대가 사라진 상황에서 국고채 손절이 일주일 넘게 이어지고 있고, 지난주 후반에는 크레딧물까지 매도세가 번졌다”고 전했다.

일각에서는 주식시장의 ‘사천피(코스피 4000)’ 기대감 속에서도, 증권사 실적에 채권 운용 손실이 부담으로 작용할 가능성을 경계한다. 한화투자증권 김성수 연구원은 “금리 인하 사이클이 끝나가는 상황에서 성장 모멘텀과 수급 악화가 겹치고 있다”며 “3%대 장기금리에 익숙해질 시점”이라고 진단했다.

다만 전문가들은 이번 금리 급등이 구조적 약세로 이어질 가능성은 낮다고 본다. 메리츠증권은 “미국채 10년 금리가 3.8% 수준까지 내려올 경우 매수 기회로 볼 수 있다”며 “현재 국내 채권시장은 혹한기라기보다 일시적 한파에 가깝다”고 전망했다.