근원 PCE가 2.8%로 냉각되어 연준 정책 지지에 대한 트레이더들의 기대가 상승

서비스가 소비를 지배하면서 지출은 둔화되고 있습니다

개인 소비 지출 0.3% 증가했으며, 이는 거의 전적으로 630억 달러의 서비스 지출 증가에 힘입었다. 상품 지출은 소규모 21억 달러를 기여했다. 그러나 실질적으로는 소비가 정체되어 실질 PCE가 0.0%에 그쳤는데, 이는 이전 몇 달간의 가격 상승이 이미 구매력을 제한했음을 나타냅니다. 실질 지출 정체는 분기 초에 소비자 지출이 GDP 추적 추정치의 주요 지지 요인이었던 것과 비교했을 때 눈에 띄는 완화를 나타냅니다.

개인 저축률은 4.7%를 유지했으며, 총 개인 저축액은 1.09조 달러에 달했습니다. 안정적이긴 하지만, 이 수준은 여전히 소비자들의 신중함을 반영하고 있으며, 특히 차입 비용이 여전히 높고 연준이 아직 명확한 정책 완화 기간을 알리지 않은 상황에서 더욱 그렇습니다.

인플레이션 지표가 연준의 인내심을 강화하다

주요 PCE 전월 대비 0.3%, 전년 대비 2.8% 증가하여 핵심 지표와 일치하며 주요 부문에서 광범위한 디스인플레이션을 시사합니다. 실질 가처분 소득이 0.1% 증가에 불과한 상황에서, 연준은 전체 보고서를 가계 대조표에 스트레스 징후가 없는 수요 냉각 증거로 볼 가능성이 큽니다. 이 업데이트는 12월 23일 종합 수정에 앞서 이루어지는데, 이 개정은 7월-9월 추정치를 더 조정할 수 있지만 인플레이션 프로필에 실질적인 변화를 줄 가능성은 낮습니다.

인플레이션 완화가 정책 완화 기대를 강화할까?

트레이더들 입장에서는 예상보다 부진한 핵심 PCE 수치가 노동 데이터가 지속적인 완화를 확인해 준 후 연준이 보다 완화적인 입장으로 전환할 것이라는 시장 신뢰를 강화합니다. 국채시장은 다소 강세로 반응할 수 있으며, 금리 민감 섹터는 단기적으로 심리 개선을 보일 수 있습니다.

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