중국 증시, 소비 지표 부진과 무역 긴장 고조에도 불구하고 랠리

단기적인 어려움에도 불구하고 GDP 전망 강화

골든위크 연휴에 대한 약한 심리에도 불구하고 경제학자들은 2025년 GDP 전망치를 계속 상향 조정하고 있습니다. 세계은행은 GDP 성장률을 4월 4.0%에서 4.8%로 예상했으며, 2026년 경제는 4.2% 성장할 것으로 예상했습니다. 세계은행은 2026년 경기 둔화가 외부 수요 약화와 재정 부양책 감소 때문이라고 밝혔습니다.

2026년 전망은 중국이 올해 GDP 성장률 목표를 4.5%에서 5%로 설정할 것이라는 기대와 대조됩니다.

CN Wire는 다음과 같이 보도했습니다.

UBS 이코노미스트 닝 장(Ning Zhang)은 연구 노트에서 “중국은 이달 말로 예정된 제4차 전체회의에서 향후 5년간 GDP 성장률 목표를 4.5%-5.0%로 설정할 가능성이 높다”고 밝혔다. 지속적인 디플레이션 압력을 감안할 때 명목 GDP 성장률을 명시적으로 강조하거나 향후 5년간 구속력 있는 인플레이션 목표를 도입하는 것은 시장에 긍정적인 놀라움이 될 것이라고 장은 말합니다.”

기술 발전과 산업 업그레이드가 초점이 될 가능성이 높지만 Zhang은 소비를 주요 부양책 초점으로 강조하며 다음과 같이 말했습니다.

“새로운 5개년 계획은 사회 안전망 개선을 위한 재정 지출 증가를 포함한 잠재적 조치와 함께 소비 촉진에 더 중점을 둘 것입니다.”

APEC 정상회담을 앞두고 무역 긴장 고조

휴일 지출에 대한 평가와 중국의 경제 전망을 고려할 때 트레이더들은 무역 발전에 더 많은 중요성을 부여할 수 있습니다.

골든 위크 연휴 기간 동안 시장이 10월 31일부터 11월 1일까지 열리는 APEC 정상회의를 기대하면서 미중 무역 긴장은 더욱 심화되었습니다.

이번 주에는 미국 국회의원들이 중국에 대한 칩 제조 도구 판매에 대한 광범위한 금지를 촉구하고 있다는 소식이 전해졌습니다. 중국은 미국 칩에 대한 의존도를 줄이고 자체 대안을 개발했습니다. 칩 제조 도구에 대한 금지는 중국의 자립을 향한 움직임을 늦추고 더 저렴한 중국산 칩이 세계 시장에 넘쳐나는 것을 막기 위한 노력일 수 있습니다.

중국은 APEC 정상회담 전 희토류 채굴, 정제, 금속 제련, 자석 제조 및 재활용과 관련된 기술의 수출을 금지하는 메시지를 보냈다고 합니다. MKTNews.com 에 따르면:

“12월 1일부터 시행되는 이 규칙은 외국 기업과 개인이 선적 전에 이중 용도 품목 수출 허가를 취득하도록 요구합니다.”

희토류 광물 및 반도체 관련 수출 제한은 APEC 정상회의에서 화두가 될 가능성이 높습니다. 트럼프 미국 대통령과 시 주석이 정상회담에서 만나 무역 협정에 도달할 가능성이 있습니다.

APEC 정상회의의 결과는 특히 미국이 중국 선적에 대한 관세를 인하할 경우 심리를 실질적으로 변화시킬 수 있습니다.

본토 주식 시장, 연휴 이후 상승

약한 소비 데이터에도 불구하고 투자자들은 부양 정책에 대한 희망에 대해 낙관적인 태도를 유지했습니다. 본토 주식 시장은 10월 9일 목요일에 시장 심리가 그대로 유지된 가운데 다시 열렸습니다.

CSI 300 지수는 오전 거래에서 1.17% 상승했고, 상하이 종합 지수는 0.75% 상승했습니다. 특히 CSI 300 지수는 2022년 1월 이후 최고치로 상승했고, 상하이종합지수는 10년 만에 최고치를 기록했습니다.

결정적으로 두 지수 모두 2025년 최고치를 경신하며 시장 랠리를 뒷받침했습니다. 올해 들어 CSI 300과 상하이 종합 지수는 각각 19.53%와 16.80% 상승했습니다. 맥락을 참고하자면, 항셍 지수는 2025년에 33.65% 급등했습니다.

2025년 최고치를 경신했음에도 불구하고 하방 위험은 여전히 남아 있습니다. 트럼프 대통령과 시 주석이 합의에 도달하지 못하면 정서가 악화될 수 있습니다. 협상 교착 상태와 미중 무역 긴장 고조는 위험 심리에 부담을 줄 수 있습니다. 중국의 추가 정책 지원이 없으면 향후 경제 데이터가 모멘텀이 더 상실될 경우 위험 자산에도 영향을 미칠 수 있습니다.

그러나 무역 협정과 의미 있는 정책 조치는 강세적인 4분기를 시사할 수 있습니다.