한투증권 “농심, 3분기 실적… 국내 사업이 해외 법인의 부진을 상쇄”

한국투자증권은 21일 농심에 대해 3분기 실적의 국내 사업이 해외 법인의 부진을 상쇄한 것이라며 투자의견 매수, 목표주가 55만원을 유지했다.

한국투자증권은 농심의 3분기 영업이익은 전년 동기 대비 23.1% 상승한 463억원으로 전망했다. 같은 기간 매출액은 5.0% 상승한 8931억원으로 예상했다. 프로모션 비용 절감과 가격 인상 효과가 반영돼 국내 사업의 실적이 개선돼서다. 국내 사업 실적은 전년 동기 대비 4.8% 상승한 6999억원을 기록할 것으로 봤다. 3월 초 진행한 라면 스낵 가격 인상 효과가 반영되고 있으며 판매 수량도 2분기를 바닥을 보인 뒤 회복하고 있어서다. 또 프로모션 비용 절감이 이어지며 수익성도 개선될 것으로 전망했다.

또 북미 법인 실적은 매출액 1540억원, 영업이익은 88억원으로 추정했다. 지난 7월부터 두 자릿수의 가격 인상을 진행했지만 이로 인한 일시적인 수요 감소와 프로모션 비용 지출로 수익성 개선은 제한적일 것으로 봤다. 또 중국 법인 실적은 매출도 전년 동기 대비 6.5% 상승한 356억원으로 추정했다. 일부 대형 마트, 간식점 위주의 입점이 진행됐으며 지난 2분기와 유사하게 신제품 런칭과 신규 채널 입점 확대를 위한 비용 지출이 증가할 것으로 전망했다.

이 밖에도 지난 9월 말부터 케이팝 데몬 헌터스 콜라보 물량이 미국 시장에 유통되기 시작, 4분기부터 신라면 툼바 메인스트림 입점이 본격적으로 진행되고 있는 만큼 북미 법인은 4분기와 내년에 걸쳐 실적 개선이 이뤄질 것으로 전망했다.

강은지 한국투자증권 연구원은 “케이팝 데몬 헌터스와 마케팅 협업을 진행하고 현지화 전략을 추진하며 해외 사업의 실적 성장에 대한 가시성이 높아지고 있다”며 “이를 통한 매출액 성장 가능성 확인 시 추가적인 평가가치(밸류에이션) 재평가(리레이팅) 여력 또한 남아있다”고 밝혔다.