중국, 수출 대상 동남아시아
다자간 관계와 지역 파트너십에 대한 시진핑의 강조는 트럼프의 보호주의적 무역 정책과 극명한 대조를 이룬다. China Beige Book CEO Leland Millar는 Bloomberg와의 인터뷰에서 중국의 지배력 상승에 대해 다음과 같이 말했습니다.
“나는 그것을 강한 입장이라고 부르지는 않겠지만, 많은 국가들이 미국과의 긴밀한 관계에서 물러나고 있다는 점을 고려하면 점점 더 강해지고 있습니다. 그래서 우리는 중국이 지금 미국이 아니기 때문에 매력적인 옵션이 되고 있는 상황을 보고 있습니다.”
중국의 무역 동맹, 최근 미국으로의 수출 부진, 전 세계로의 출하량 급증에 대해 Millar는 다음과 같이 말했습니다.
“동맹은 아니지만 환적이 전부는 아닙니다. 본질적으로 중국은 수출품을 다른 나라의 목구멍으로 밀어넣는 것입니다. 미국은 중국 베이지북 데이터와 다른 무역 데이터에서 볼 수 있으며, 중국에서 미국으로의 직항 출하가 감소하고 있지만 중국은 특히 동남아시아로의 수출을 하역하고 있습니다.
Millar는 이 지역에서 중국의 지배력에 대해 다음과 같이 말했습니다.
“그들은 지정학적으로 반발할 수 없습니다. 그들은 과잉 생산력을 동남아시아에 쏟아붓고 있는 중국의 낮은 가격과 경쟁할 수 없습니다. 따라서 경제 블록을 긴축하는 것이 아닙니다. 오히려 그 반대입니다. 그러나 이는 중국이 수출품을 덤핑할 곳을 찾으려고 노력하는 세상에서 약한 이웃 국가를 괴롭히고 있으며 현재 매우 성공적이라는 것을 의미합니다.”
중국, 무역 불확실성 속에서 국내 소비 목표
동남아시아와 세계 다른 지역으로 선적을 전환하려는 중국의 노력에도 불구하고 경제 지표는 엇갈린 신호를 보내고 있습니다.
중국 수출 폭등 7월에는 전년 동기 대비 7.2%로 6월의 5.8%에서 증가했으며, 수입은 4.1%(6월: 1.1%) 증가했습니다. 그러나 최근 민간 부문 PMI 데이터는 잠재적인 위험 신호를 드러냈습니다. 특히 8월 RatingDog 제조 및 서비스 PMI 보여주었다 두 가지 우려되는 추세. 투입 비용 상승과 경쟁 심화로 인해 이윤이 압박되었습니다. 기업들은 비용을 절감하기 위해 민간 부문 전반에 걸쳐 인력 수준을 줄였습니다.
마진 하락과 실업률 상승은 국내 소비를 촉진하려는 중국의 노력을 약화시킬 수 있습니다. 실업률은 6월 5%에서 7월 5.2%로 상승했으며, 청년 실업률 급증 17.8%(6월: 14.5%)로.
실업률 상승은 심리와 가계 지출에 부담을 줄 수 있습니다. 이러한 역풍에도 불구하고 중국은 이번 주에 소비 촉진을 목표로 새로운 정책 조치를 도입했습니다. 중국은 가계 신용과 지출을 늘리기 위해 소비자 대출에 보조금을 지급하는 프로그램을 시작한 것으로 알려졌습니다.
최신 보조금 프로그램은 소비자를 대상으로 하는 몇 가지 정책 조치를 따릅니다. 7월 소매판매 수치는 소비자 지출의 급격한 감소를 시사하며 최근 부양책을 촉발했습니다. 소매 판매 장미 7월 전년 동기 대비 3.7%로 6월 4.8%에서 둔화되어 소비자 수요 약화를 시사합니다.
소비자 신용 및 가계 지출에 대한 수요가 증가하면 경쟁이 마진에 미치는 영향이 완화될 수 있습니다. 마진을 개선하면 기업은 인력 수준을 늘려 잠재적으로 심리를 개선할 수 있습니다.
본토 주식 시장 비틀거림
홍콩과 중국 본토 상장 주식은 9월 4일 목요일에 매도 압력을 받았습니다. 오전 거래에서 CSI 300과 상하이 종합 지수는 각각 2.24%와 1.71% 하락했고, 항셍 지수는 1.2% 하락했습니다.
마진에 대한 우려, 외부 수요 약화, 실업률 상승이 심리에 부담을 주었습니다. 중국 금융 규제 당국이 주식 시장에 대한 냉각 조치를 고려하고 있다는 보도는 부정적인 분위기를 가중시켰습니다. 정책 입안자들은 공매도 제한을 철폐하고 투기 거래를 억제하기 위한 조치 도입을 고려하고 있는 것으로 알려졌습니다.
오늘의 손실에도 불구하고 본토 주식 시장은 연초 대비 견고한 상승세를 유지하고 있습니다. CSI 300과 상하이 종합 지수는 각각 10.42%와 11.45% 상승했습니다. CSI 300과 상하이 종합 지수는 나스닥 종합지수의 11.32% 상승률을 뒤쫓는 반면, 항셍 지수 24.8% 상승하며 계속해서 아웃퍼폼을 실시하고 있습니다.
무역 뉴스와 중국의 정책 조치는 최근의 하락세를 감안할 때 시장 모멘텀에 결정적일 수 있습니다.
미중 무역 긴장 고조, 외부 수요 약화, 새로운 부양책의 부재로 인해 시장 랠리가 무너질 수 있습니다.