디지털 자산으로 전환한 상장 지주회사인 메가 매트릭스(Mega Matrix)는 스테이블코인 중심의 재무 전략에 자금을 조달하기 위해 미국 증권거래위원회(SEC)에 20억 달러 규모의 선반 등록을 제출했으며, 이는 더 많은 기업이 디지털 자산 준비금을 실험하고 있음을 강조했습니다.
자금 조달은 Ethena 스테이블코인 생태계를 대상으로 하며, 수익금은 프로토콜의 ENA(ENA) 거버넌스 토큰을 축적하는 데 사용됩니다. 메가 매트릭스는 이번 조치가 회사가 에테나의 합성 스테이블코인인 USDe에서 창출된 수익에 노출되는 동시에 프로토콜 거버넌스에 대한 영향력을 확보하기 위해 고안되었다고 말했습니다.
SEC 용어로 선반 등록은 회사가 향후 발행을 위해 증권을 등록할 수 있도록 하는 규제 서류로, 한 번에 모든 주식이 아닌 시간이 지남에 따라 주식의 일부를 판매할 수 있도록 합니다.
회사는 발표에서 이 전략이 “ENA에만 초점을 맞추고 단일 디지털 자산에 영향력과 수익을 집중”한다고 강조했습니다.
메가 매트릭스는 USDe를 직접 보유하는 대신 ENA에서 상당한 포지션을 구축할 계획이며, 이는 일단 활성화되면 프로토콜 수익의 일부를 ENA 보유자에게 분배하는 온체인 기능인 Ethena의 “수수료 전환” 메커니즘의 이점을 누릴 수 있습니다.
회사는 선도적인 스테이블코인 발행사인 Circle의 급속한 성장과 디지털 자산 재무 전략의 부상을 Ethena 중심 계획의 동인으로 지적했습니다.
또한 발행자가 스테이블코인 보유자에게 직접 수익률을 지급하는 것을 금지하는 미국 GENIUS 법을 인용했습니다. 아이러니하게도 이러한 제한으로 인해 Ethena의 USDe와 같은 합성 수익률 대체품에 대한 수요가 증가했습니다.
크립토퀀트의 리서치 책임자인 훌리오 모레노(Julio Moreno)는 코인텔레그래프에 “GENIUS 법이 발행자가 보유자에게 직접 수익률을 제공하는 것을 금지했기 때문에 투자자들은 수익률을 얻기 위해 수익률이 있는 스테이블코인이나 스테이킹된 스테이블코인으로 눈을 돌리고 있다”고 말했다.
Ethena의 모델은 USDC(USDC) 또는 USDt(USDT)와 같은 전통적인 법정화폐 지원 스테이블코인과 다릅니다. USDe는 무기한 선물 계약과 헤지된 담보를 혼합하여 달러 페그를 유지하도록 설계된 합성 스테이블코인입니다. 이 구조를 통해 프로토콜은 파생상품 시장의 자금 조달 요율에서 수익률을 생성할 수 있습니다.
담보 경쟁사보다 여전히 작지만 Ethena의 성장은 눈에 띄었습니다. 지난 8월, 개발사인 에테나 랩스는 프로토콜의 누적 총 이자 수익이 5억 달러를 넘어섰다고 보고했습니다.
CoinMarketCap에 따르면 USDe는 이후 시가총액이 125억 달러에 달하는 세계에서 세 번째로 큰 스테이블코인으로 성장했습니다.
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디지털 자산 재무 회사가 주목을 받고 있습니다.
Mega Matrix의 20억 달러 규모의 선반 등록은 같은 규모의 회사로서는 이례적으로 큰 규모로 눈에 띕니다. 이 회사의 현재 시가총액은 약 1억 1,300만 달러이며, 1분기 매출은 774만 달러로 하락하고 순손실은 248만 달러로 확대되었습니다. 핵심 사업은 단편 스트리밍 플랫폼인 FlexTV로 남아 있습니다.
디지털 자산 재무 전략으로의 전환은 회사가 6월에 비트코인(BTC)을 구매하기 위해 127만 달러를 지출한 지 불과 몇 달 만에 나온 완전히 예상치 못한 일이 아닙니다.
그럼에도 불구하고 디지털 자산을 대차대조표 전략으로 보는 것은 Mega Matrix뿐만이 아닙니다. 많은 소규모 기업들이 국무부에 암호화폐를 추가하거나 전적으로 디지털 자산 보유로 전환했습니다.
최근의 한 가지 예는 다양한 자금 조달 전략을 통해 수억 달러 상당의 이더(ETH)를 축적한 전직 생명공학 회사인 ETHZilla입니다. 비슷한 길을 추구하는 다른 회사로는 BitMine Immersion Technologies, SharpLink Gaming 및 Bit Digital이 있습니다.
성장에도 불구하고 디지털 자산 재무 전략은 상당한 위험을 수반한다고 대출 회사 Milo의 CEO인 Josip Rupena는 말합니다. 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 루페나는 이 모델을 2008년 금융 위기에서 중심적인 역할을 한 복잡한 금융 상품인 담보 부채 채무에 비유했습니다.
“예를 들어 사람들이 꽤 건전한 상품인 예전의 모기지나 오늘날의 비트코인 및 기타 디지털 자산을 가져와 이를 설계하기 시작하여 투자자가 자신이 얻고 있는 노출에 대해 확신할 수 없는 방향으로 이끄는 측면이 있습니다.”
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