메사리 분석가는 지난 8월 네트워크 수익이 감소하면서 이더리움이 “죽어가고 있다”고 선언한 후 주말 동안 열띤 논쟁을 불러일으켰습니다.
토요일 X 게시물에서 메사리 리서치 매니저 AJC는 8월 이더리움의 수수료 수익이 3,920만 달러로 전년 동기 대비 40% 이상, 전월 대비 약 20% 감소했기 때문에 “이더리움의 펀더멘털이 붕괴되고 있다”고 밝혔습니다.
그러나 이 게시물을 읽은 많은 사람들은 이더리움의 상승 지표, 앱 수익, 스테이블코인 공급, 지속적인 L2 확장, 이더리움이 기술주가 아닌 상품이라는 차이점을 지적하며 이에 동의하지 않았습니다.
이더리움은 여전히 활기찬 생태계입니다
이더리움 수익 감소의 상당 부분은 2024년 3월 Dencun 업그레이드로 인해 트랜잭션을 게시하기 위한 기본 레이어로 사용하는 레이어 2 확장 네트워크의 거래 수수료가 낮아졌습니다.
투자 회사인 아폴로 크립토(Apollo Crypto)의 최고 투자 책임자(CIO)인 헨릭 앤더슨(Henrik Andersson)은 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 이더리움이 여전히 “스테이블코인 공급량, 처리량, 활성 주소가 모두 사상 최고치에 도달하거나 거의 없는 활기찬 생태계”임을 보여주기 때문에 이더리움이 죽어갈 가능성은 낮다고 말했습니다.
투자 리서치 플랫폼 YCharts에 따르면 8월 30일 현재 이더리움의 일일 활성 주소는 552,000개가 넘으며 이는 2024년 같은 기간보다 21% 증가한 수치입니다.
“우리는 이더리움과 비트코인 모두 암호화폐 포트폴리오에서 자리를 차지하고 있다고 믿습니다”라고 앤더슨은 말했습니다.
“이더리움은 금융을 위한 중립적인 분산형 기본 계층이 되고 있으며 비트코인이 수익이 아니라 가치 저장 수단으로 평가되는 것처럼 이더리움이 수익만으로 평가될 수 있다고 믿지 않습니다.”
그러나 비판에 대해 AJC는 레이어 1 블록체인의 가치를 평가하기 위해 수익을 사용하는 것을 옹호하면서 이더(ETH)로 수집되기 때문에 소비의 가장 큰 역사적 수요 동인 중 하나가 현재 “0을 향해 가는 추세”라고 설명했습니다.
동시에 AJC는 활성 주소와 거래가 “수요와 관련된 의미 없는 통계”라고 주장했습니다.
이더리움은 올해 40번이나 ‘죽음’으로 선언되었습니다
이더리움은 2014년 이후 다양한 출처에 의해 최소 150번 선언되었습니다. 이더리움 부고에 따르면 이러한 사망자의 대부분은 올해 약 40명으로 기록되었습니다.
머클 트리 캐피털의 최고 투자 책임자인 라이언 맥밀린은 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 이더리움은 계속해서 적응하고 있으며 일반적으로 내러티브 약화, 수수료 하락, 거래 감소 추세 또는 경쟁사가 이를 능가하는 순간에 죽었다고 선언했습니다.
그는 이론적으로 스마트 계약은 경쟁이 치열한 분야이기 때문에 개발자와 자본은 느리지만 영구적으로 다른 곳으로 이동할 수 있다고 말했습니다.
“그러나 실제로는 개발자 커뮤니티, 확고한 DeFi 프로토콜 및 규제 수용이 부고에서 제안하는 것보다 더 많은 지속력을 제공합니다. 현재 내러티브는 SOL ETF가 이를 방해할 수도 있지만 TradFi 체인이 선택될 것이라는 것입니다”라고 McMillin은 말했습니다.
“더 큰 이야기는 암호화폐가 차별화된 자산의 생태계로 성숙해지고 있으며 이더리움은 앞으로 몇 년 동안 중심 부분 중 하나로 남을 것이며 다른 L1과의 경쟁은 매우 건전하다는 것입니다.”
맥밀린은 이더리움이 “죽어가고 있다”고 생각하지 않는다고 말했지만, 디지털 금으로서의 비트코인의 내러티브와 더 빠르고 저렴한 대안이라는 솔라나의 홍보 사이에 갇혀 있기 때문에 거의 2년 동안 “어려운 지점”에 갇혀 있다고 말했습니다.
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그는 “이더리움의 초강력 화폐 프레이밍은 비트코인의 더 어려운 화폐 프리미엄에 결코 이길 수 없었고, 처리량과 비용에 관해서는 솔라나는 단순히 상당한 개선을 제공할 뿐”이라고 말했습니다.
McMillin에 따르면 2025년 Etherum에 도움이 된 영역 중 하나는 현물 상장지수펀드로, 이는 전통적인 금융 흐름을 잠금 해제하고 Ether를 스테이블코인 채택 및 네트워크 성장에 대한 레버리지 플레이로 자리매김했습니다.
“그러나 이러한 이점은 오래 지속되지 않을 수 있으며, 현물 솔라나 ETF는 앞으로 몇 주 안에 출시될 것으로 예상되며, 이는 주류 자본 유입을 위한 경쟁의 장을 빠르게 공평하게 만들 수 있습니다.”
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