PPI의 깜짝 하락으로 9월 연준 금리 인하 근거 강화

서비스 부문의 약세가 비둘기파적 주장을 강화합니다.

PPI 약세의 주요 동인은 서비스 가격이 0.2% 하락한 것이었고, 무역 서비스는 1.7% 하락했습니다. 특히 기계 및 차량 도매의 마진은 3.9% 감소했습니다. 이러한 부문은 광범위한 가격 압력과 통화 정책 영향에 대한 통찰력을 얻기 위해 연준에 의해 면밀히 모니터링됩니다.

상품 가격은 에너지 비용이 0.4% 하락한 데 따라 0.1% 소폭 상승했습니다. 식품 가격은 0.1% 상승하여 소폭 상승한 반면, 식품과 에너지를 제외한 핵심 상품은 0.3% 상승했습니다. 이러한 소폭의 상승에도 불구하고 전반적인 가격 압력은 약화된 것으로 나타났습니다.

관세와 노동 문제가 연준의 계산에 포함됨

인플레이션은 여전히 연준의 목표치인 2%를 상회하고 있지만, 관리들은 임대료와 임금 압박 완화를 인내심을 가져야 할 이유라고 지적했습니다. 그러나 트럼프 시대의 관세는 담배 가격의 2.3% 급등을 포함하여 특정 범주에 계속 영향을 미치고 있습니다. 더 넓은 우려는 이러한 관세가 고용 증가 둔화와 결합되어 경제 활동에 더 큰 부담을 줄 수 있는지 여부입니다.

2025년 3월로 끝나는 연도에 일자리가 거의 100만 개 감소한 것으로 나타난 최근 데이터 수정은 연준의 논평이 계속해서 고용을 “견고하다”고 프레임화하고 있음에도 불구하고 노동 시장 건전성에 대한 우려를 고조시켰습니다. 이러한 재평가는 정책 입안자들이 완화를 향해 나아가도록 추진하는 또 다른 요인이 될 수 있습니다.

연준의 금리 인하 전망: 강세 사례가 구축되지만 CPI에 주목

PPI 데이터는 다음 주 연준의 금리 인하에 대한 낙관적인 이야기를 더합니다. 그러나 트레이더들은 확인을 위해 목요일 소비자물가지수(CPI)를 면밀히 지켜보고 있습니다. CPI도 인플레이션 완화를 보여준다면 금리 인하뿐만 아니라 잠재적으로 한 번 이상 인하할 수 있다는 기대가 굳어질 수 있습니다. 현재 채권 시장과 주식 선물은 연준이 이를 이행할 것이라는 확신이 커지고 있음을 시사하며, 이에 따라 주식에 대한 단기 전망은 강세를 유지하고 국채 수익률은 압박을 받고 있습니다.