“‘적자 개선’ 롯데케미칼, 2026년 본격 턴어라운드 기대”… 목표가↑

하나증권은 13일 롯데케미칼에 대해 2026년 구조조정 가속화에 따른 실적, 재무 건전성 개선이 기대된다며 목표주가를 기존 7만5000원에서 10만원으로 상향 조정했다.

롯데케미칼의 3분기 영업이익은 -1326억원으로 전년 동기 대비 적자가 지속됐다. 이는 컨센서스(-1326억원)에 부합하는 수치다.

같은 기간 영업이익 기준으로 롯데케미칼의 전 사업부는 롯데에너지머티리얼즈를 제외하고 전반적으로 선방했다.

올 3분기 롯데케미칼의 주력 제품인 합성수지 원재료 ‘올레핀(Olefin)’의 영업이익은 대산 정기보수 종료 및 저가 납사 투입 영향으로, 전분기 대비 520억원 늘어난 -764억원을 기록해 적자폭을 줄였다. LC타이탄(LC Titan)은 시생산과 관련된 적자가 반영되며 영업이익 -507억원을 기록했다. 롯데첨단소재와 롯데정밀화학의 영업익은 각각 575억원, 276억원으로 전분기대비 증익됐다.

하나증권은 롯데케미칼의 4분기 영업이익은 -1846억원을 기록해 전분기 대비 소폭 적자가 확대될 것으로 예상했다. 약세와 비수기 영향으로 시황이 전반적으로 약보합세를 보이는 영향이 반영되고, LCI가 가동을 시작하면서 가동 초기 비용이 발생할 것이란 분석이다.

하나증권은 롯데케미칼의 연간 영업적자는 2025년 -6887억원에서 2026년 -768억원으로 축소할 것으로 관측했다.

그 배경으로 먼저 투입가 안정화에 따른 호재를 꼽았다. 석유수출국기구(OPEC+)의 감산 완화 가속화로 유가가 지난 4년 간의 변동성을 탈피해 배럴당 60~70달러(약 8만~10만원)에서 안정될 것이란 전망이다.

미국의 가파른 발전 수요 증가와 액화천연가스(LNG) 수출 확대로 천연가스·에탄은 강세로 전환될 것으로 추정했다. 미국 에탄크래커(ECC)는 물론 중국 ECC도 원가 경쟁력을 잃게 된단 설명이다.

또한 러시아 제재 강화로 중국·인도·대만의 저가 원유·납사 조달이 어려워져, 아시아 내에서 상대적 원가경쟁력도 회복될 것으로 봤다.

특히 중국의 구조조정은 2026년부터 가속도가 붙을 것으로 추정했는데, 롯데케미칼은 구조조정 방안을 가장 먼저 제시했고 이를 통해 적자 수천억 원을 축소할 것으로 평가했다.

윤재성 하나증권 연구원은 “롯데케미칼은 이외의 자산경량화 전략과 각종 구조조정을 추가로 진행 중”이라며 “단기 실적에 따른 주가 변동성은 상존하겠으나, 저점은 높여 갈 전망”이라고 말했다.