순이익 3배 증가에도 급락한 서클… USDC 매출 절반 이상 파트너사 나눠줘

이에 더해 서클은 직접 만든 금융 특화 메인넷 ‘아크’의 네이티브 토큰 발행을 검토 중이라고 밝혔다. 매출 절반 이상이 파트너사에 지급되는 USDC 중심의 사업 구조를 재편하기 위한 일환으로 보인다. 아크 네트워크의 가스비(수수료)를 USDC가 아닌 네이티브 토큰으로 받는다면 RLDC 증가에 도움이 될 수 있다.

단 그동안 아크의 장점 중 하나로 가스비를 USDC로 결제할 수 있다는 점을 강조해 왔다는 변수가 남아 있다. 또 상장사가 토큰을 발행하는 만큼 향후 이중상장 우려가 나올 수 있다.

조 연구원은 “(서클이 네이티브 토큰을 발행한다면) 이중상장 우려는 분명 존재한다”며 “기업과 메인넷이 완전히 분리되어 있어도 여러 케이스에서 이해상충이 발생할 수 있기 때문”이라고 밝혔다.

한편 USDC는 지난 2018년 코인베이스와 서클이 모두 참여한 ‘센터(CENTRE) 컨소시엄’이 발행하기 시작했다. 이후 2023년 거버넌스를 강화하는 과정에서 발행은 서클이, 유통은 코인베이스가 담당하는 현재 구조가 만들어졌다.

단 센터 컨소시엄이 해체되는 과정에서 양사는 코인베이스 플랫폼 내부에 있는 USDC 매출이 모두 코인베이스에 귀속되는 데 합의했다. 또 각종 발행 비용과 파트너사 몫 등을 제외한 USDC의 최종 매출을 서클과 코인베이스가 절반씩 가져가는 데 동의했다. 이에 따라 USDC 매출을 서클보다 코인베이스가 더 많이 가져가는 흐름이 이어지고 있다.