“농심, 4분기 주가 반등 호재 줄줄이 대기”… 목표가↑

KB증권은 17일 농심에 대해 3분기 어닝서프라이즈를 달성한 데 이어 4분기에도 실적 성장세를 이어갈 것으로 예상된다며 목표주가를 기존 53만원에서 57만원으로 상향 조정했다.

농심의 2025년 3분기 연결기준 영업이익은 전년 동기 대비 44.6% 증가한 544억원으로 컨센서스를 20.4% 웃돌았다.

같은 기간 내수 라면과 스낵의 매출은 1년 새 각각 5.1%, 9.4%씩 성장했다. 내수 라면의 경우, 가격 인상 효과 반영과 영업 일수 3일 증가 영향, 내수 스낵은 신제품 출시 효과로 외형 성장을 이뤘다고 KB증권은 분석했다.

농심의 3분기 별도 영업이익률은 전년 같은 기간보다 3.7%포인트(p) 늘어난 6.2%를 기록했다. 장기근속기념품 관련 복리후생비 증가에도 가격 인상 효과, 판매량 증가, 원자재 부담 감소 등이 영향을 미친 것으로 풀이된다.

3분기 농심 미국 법인 매출은 7월 가격 인상에 따른 판매 부진과 마케팅비 증가에 전년 동기 대비 7.3% 감소했으며, 영업이익률 3.7%를 기록했다.

KB증권은 농심의 4분기 영업이익은 전년 같은 기간보다 151.7% 증가한 514억원을 기록할 것으로 전망했다.

미국 법인은 가격 인상 효과 반영, 케이팝 데몬 헌터스 콜라보 제품 상품수(SKU) 기존 2개에서8개로 확대, 짜파게티 사각면 신제품 출시, 신라면 툼바 입점 확대 등 실적 모멘텀이 풍부하단 설명이다.

4분기 농심의 별도 영업이익은 판매량 둔화에도 원가율 개선세가 유효하지만 장기근속기념품 비용과 마케팅비 증가 영향은 불가피할 것으로 내다봤다.

4분기 중국 법인은 광군제·춘절 대응, 신라면 마케팅 캠페인으로 외형 성장과 마진율 하락이 혼재될 것으로 추정했다.

류은애 KB증권 연구원은 “최근 농심 주가는 케이팝 데몬 헌터스 콜라보 발표 이전 수준까지 하락했는데 4분기부터 확인될 국내외 실적 개선을 감안할 때 매력적인 주가 수준으로 판단된다”고 말했다.