연준 회의록은 12월 금리 결정이 불확실할 상황에 대비하며 트레이더들의 깊은 분열을 보여준다

노동 시장에 무슨 일이 일어나고 있나요?

일자리 상황은 복잡합니다. 성장은 둔화되었고, 해고는 크게 늘지 않았으며, 채용은 부진합니다 — 더 깨끗한 신호를 원하는 중앙은행에게는 다소 어색한 상황입니다. 몇몇 참가자들은 AI와 자동화가 산출과 고용 간의 오래된 관계를 왜곡하고 있을 가능성을 지적했습니다. 트레이더들은 여기서 완전한 학문적 논쟁이 필요하지 않습니다; 핵심은 더 간단합니다: 노동 시장이 붕괴하는 것은 아니지만, 비둘기 진영이 주장할 수 있을 만큼 냉각되고 있습니다.

이것이 12월 판결을 두고 진짜 싸움을 초래할까요?

거의. 회의록에는 연준 입장에서는 드문 표현으로 “매우 다른 견해”가 공개적으로 드러나고 있다. 테이블의 절반은 추가 삭감을 선호하며, 일자리 완화와 중립 방향으로 나아가려는 의지를 들고 있다. 나머지 절반은 기다리고 싶어 한다 — 인플레이션은 안정적이고, 성장은 견고하며, 기대치가 흐트러지는 것을 원하지 않는다. 12월 인하를 동전 던지기처럼 평가하는 시장의 전망은 방향적으로 적절해 보입니다. 11월 CPI와 고용이 거래 결정을 결정할 것입니다 — 셧다운 이후 데이터 일정이 정상으로 돌아온다면 말이죠.

주식 트레이더들은 이 내용을 어떻게 받아들여야 할까요?

QT 종료와 연준의 전반적인 완화 성향으로 주식은 약간의 부정풍을 받고 있습니다. 하지만 이 회의록은 또한 과도한 기술 평가와 AI 연계 낙관론이 지나칠 경우 혼란스러운 조정 위험도 지적한다. 리더십이 몇몇 유명 기업에 집중되어 있어 시장은 좁은 어깨에 기대고 있습니다. 매수자들은 여전히 약세를 보이지만, 데이터가 매파의 주장을 결정적으로 깨뜨리지 않는 한 상승 여력이 제한될 것으로 보입니다.

채권 시장 신호는 무엇인가요?

12월 1일 결선 투표를 중단하는 것은 큰 의미가 있습니다 — 긴축된 통화 시장의 압박을 완화하고 예상되는 국채 공급을 줄여줍니다. 이것이 특히 곡선 외곽의 수익률을 고정하는 데 도움이 될 것입니다. 그럼에도 불구하고 지속적인 인플레이션 우려가 장기 금리 하저를 유지하고 있습니다. 트레이더들은 연말로 다소 가파를 예상하며, 12월 콜에 달려 있는 더 큰 움직임이 될 것입니다.

이 상황은 어떻게 될까요?

결론: 연준은 분열되어 있고, 데이터는 혼란스러우며, 다음 회의가 실제로 중요하다. QT 종료는 위험 자산에 대한 한 가지 역풍을 제거했지만, 위원회가 평가와 금융 안정성에 대해 명확히 우려하고 있다는 점은 포지셔닝에 있어 좀 더 신중해야 함을 시사합니다. 트레이더들은 11월 수치에 집중해야 합니다 — 이 수치들이 올해 마지막 움직임의 분위기를 결정할 것입니다.