LG유플 실적·주가 승승장구… 신용도 전망 밝음

[본 기사는 11월 20일(15:26) 매일경제 자본시장 전문 유료매체인 ‘레이더M’에 보도 된 기사입니다]

LG유플러스가 통신 3사 중 가장 돋보이는 주가 상승세를 이어가는 가운데 주요 신용평가사들이 잇따라 신용등급 전망을 ‘긍정적’으로 상향하며 신용도 개선 기대가 커지고 있다.

무선서비스와 기업 인프라 사업에서 경쟁력이 강화된 점이 긍정적으로 평가됐다.

20일 금융투자업계에 따르면 한국기업평가는 최근 LG유플러스의 무보증사채 신용등급(AA)을 유지하면서 등급전망을 기존 ‘안정적’에서 ‘긍정적’으로 조정했다.

앞서 나이스신용평가와 한국신용평가도 동일하게 전망을 상향해 LG유플러스는 SK텔레콤· KT가 보유한 AAA 등급에 한 발 더 다가서게 됐다.

지난달 말 LG유플러스가 서버 해킹 정황을 신고했음에도 신용도 전망은 흔들리지 않았다. 오히려 무선 서비스 경쟁력 강화, AIDC(인공지능 데이터센터) 중심의 B2B(기업 간 거래) 사업 성장, 재무지표 개선이 더 주목받은 모습이다.

LG유플러스는 5G 품질 개선과 MVNO(알뜰폰) 확대 전략 등을 통해 무선가입자의 양적·질적 성장을 이어가고 있다.

한국기업평가에 따르면 전체 가입자(MVNO 포함) 기준 SK텔레콤· KT와의 점유율 격차는 2018년 말 각각 26.1%포인트·10.4%포인트에서 올해 8월 말 14.5%포인트·3.2%포인트로 크게 축소됐다.

클라우드· AI 수요 확대로 3분기 AIDC 사업 매출은 전년 동기 대비 14.5% 늘었고, 파주 AI데이터센터 구축 등 인프라 투자도 지속되고 있다.

송종휴 한국기업평가 실장은 “AI 사업 투자와 주주환원 확대 등으로 자금 부담이 이어질 수 있으나 대부분은 개선된 영업현금흐름으로 충당할 것”이라며 “2025~2026년 평균 순차입금/EBITDA는 1배 중반, 차입금의존도는 35% 이하에서 안정적으로 유지될 전망”이라고 설명했다.

주가 흐름 역시 긍정적 전망을 뒷받침한다. LG유플러스 주가는 올해 초 대비 약 51% 상승해 통신 3사 가운데 가장 돋보이는 성과를 냈다.

같은 기간 SK텔레콤은 4% 하락하고 KT는 13% 오르는 데 그쳐 대조를 이뤘다.