AI·조방원 주도주 흔들리자… 급락 직격탄 맞은 신상 ETF

신규 테마형 상장지수펀드(ETF)에 대한 ‘고점 투자’ 우려가 커지고 있다. 인공지능(AI) 거품론 여파로 미국 뉴욕증시에서 관련주가 급락한 데다 조선 등 국내 일부 업종도 흔들리고 있어서다. 과거 상장된 ETF는 이미 ‘안전 마진’을 많이 확보했지만, 높아진 주가에 해당 종목을 편입한 신규 상품의 경우 조정 폭이 커질 수 있다는 지적이 일각에서 나온다.

◇ 신규 상장한 AI 테마형 줄하락

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13일 ETF체크에 따르면 지난달 28일 거래를 시작한 ‘ACE 미국AI테크핵심산업액티브’ 주가는 고점을 찍은 같은 달 30일(1만540원) 대비 11.62% 하락했다. 메타, 오라클, 오클로 등 미국 AI 밸류체인 기업에 투자하는 이 ETF는 해당 종목들이 AI 거품 붕괴 우려에 흔들리자 직격탄을 맞았다. 메타와 오라클, 오클로 주가는 이달 들어 각각 6.1%, 13.6%, 16.3% 급락했다.

문제는 상장 시점이다. 해당 ETF 상장일인 지난달 28일 기준으로 보면 메타 주가는 13일까지 19% 하락했다. 오라클도 같은 기간 19.2% 하락했다. 이미 수익 구간에 있어 조정이 와도 버티거나 차익 실현에 나설 수 있는 기존 ETF와 달리 고점을 형성하던 시기에 해당 종목을 편입한 신규 상품은 하락 직격탄을 고스란히 맞은 셈이다.

이달 4일 상장한 ‘TIGER 미국AI전력SMR’도 상장 당일 고점 대비 8거래일간 11.1% 하락했다. 원전 스타트업인 뉴스케일파워와 오클로에 최대 비중으로 투자하는 상품이다. 전력 수요 급증 기대로 크게 뛰었던 뉴스케일파워 주가는 지난달 말 고점을 찍은 뒤 빠르게 하락하기 시작했다. 이 기간 하락폭은 42.1%에 달한다. 3분기 매출이 824만달러(약 122억원)에 그쳤다고 발표하자 실망 매물이 쏟아진 영향이다.

국내 ETF 역시 예외가 아니다. 지난달 28일 상장한 ‘코덱스 K조선TOP10’의 고점 대비 하락률은 21.66%로 집계됐다. HJ중공업(-30.9%), 한화엔진(-16.57%), HD현대중공업(-8.97%), 삼성중공업(-8.93%) 등 편입한 조선주 주가가 상장일 이후 크게 밀렸기 때문이다. 한 펀드매니저는 “조선, 방위산업, 원전의 경우 주가가 단기 급등했기 때문에 일부 조정 위험이 있는 게 사실”이라며 “밸류에이션(실적 대비 주가 수준)을 잘 따져봐야 할 때”라고 지적했다.

◇ 운용업계 “상장 심사 기간 길다”

앞으로도 미국 AI 업종에 집중 투자하는 ETF 상장이 예정돼 있다. 운용업계에 따르면 KB자산운용이 미국 AI클라우드 관련 상품을, 하나자산운용이 미국 우주테크 관련 ETF를 이달 상장할 것으로 알려졌다. 삼성자산운용도 미국 소형모듈원전(SMR) 관련 상품을 내놓을 예정이다. 모두 AI 거품론의 영향을 받으며 밸류에이션 논란이 커지고 있는 업종이다.

한 자산운용사 관계자는 “AI 슈퍼사이클이 끝나지 않았다는 분석이 많고, 조정을 거친 뒤 다시 상승할 가능성이 높다”면서도 “조정이 언제까지 이어질지 알 수 없기 때문에 해당 업종에 투자하려면 분할매수 전략이 필수”라고 조언했다.

자산운용사들 사이에서는 “ETF 상장 심사 기간이 너무 길다”는 볼멘소리가 나온다. 상장 준비부터 한국거래소와 금융감독원 심사를 마칠 때까지 2개월 정도 걸리는데, 테마형 상품은 그사이 흐름이 얼마든지 바뀔 수 있기 때문이다. 한 운용사 관계자는 “상장 타이밍이 무엇보다 중요한데 소비자 보호와 관련 없는 부분까지 문제 삼으며 심사 기간이 길어지는 게 다반사”라고 하소연했다.

박한신 기자 phs@hankyung.com