KB증권 “삼성전자, 4분기 최대 분기 영업이익 달성 예상”… 목표가↑

KB증권은 25일 삼성전자에 대해 4분기 역대 최대 분기 영업이익 달성이 예상된다며 투자의견 매수, 목표주가를 기존 15만원에서 16만원으로 상향했다.

KB증권은 삼성전자의 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 192% 상승한 19조원으로 봤다. 같은 기간 매출은 20% 증가한 91조원으로 전망했다. 영업이익은 전년 대비 3배 증가하며 시장 전망치(컨센서스) 14조원을 33% 상회하는 어닝 서프라이즈를 시현할 것으로 전망했다.

4분기 반도체(DS) 영업이익은 전년 대비 5배 증가, 전 분기 대비 2배 증가할 것으로 예상했다. 이 밖에도 고용량 기업용 SSD(eSSD) 출하 증가로 큰 폭의 낸드(NAND) 수익성이 개선될 것으로 봤다.

KB증권은 이달 범용 메모리 가격이 50% 이상 상승한 점이 영향을 줬다고 봤다. 고대역폭메모리(HBM4) 품질 인증도 연내 조기 통과 가능성이 매우 높아지고 있다고 분석했다. 또 내년은 영업이익과 순이익이 각각 2배씩 증가할 것으로 예상, 어닝 서프라이즈를 전망했다.

이 밖에도 KB증권은 자사주 규정이 강화된 3차 상법 개정안이 조만간 여당에서 발의될 예정이라고 봤다. 삼성전자는 최근 매입한 자사주 10조원 중 소각된 3조원, 임직원 보상 1조6000억원을 제외한 5조4000억원은 3차 상법 개정안 법안 처리가 이뤄지면 추가 소각될 가능성이 높아졌다고 봤다. 이에 자사주 소각 규모는 총 8조4000억원에 이를 것으로 전망했다.

이 밖에도 내년 자사주 추가 매입 및 소각과 3개년(오는 2027년~2029년) 주주환원책 상향 가능성도 높아질 것으로 예상돼 중장기 자기자본이익률(ROE) 개선이 기대된다고 봤다.

강다현 KB증권 연구원은 “내년부터 삼성전자는 범용 메모리 가격 상승으로 분기 20조원, 연간 100조원 이상의 영업이익 달성 가시성이 높아졌다”며 “프리미엄 스펙을 확보한 HBM4의 품질 테스트 조기 통과 가능성도 매우 높아져 반도체 호황(업사이클)의 최종 승자가 될 전망이다”고 밝혔다.