
๊ธ(้) ์์ฅ์ง์ํ๋(ETF)์ ๊ฐ์ธ์ ํฌ์๊ธ์ด ๋ชฐ๋ฆฌ๊ณ ์๋ค. ๊ธ์ด ์ฐ์ผ ์ต๊ณ ๊ฐ๋ฅผ ๊ฒฝ์ ํ ๋์ด๋ค. ๋ค๋ง ์ ๋ฌธ๊ฐ๋ค์ ํฌ์ ์ ๊ตญ๋ด ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๊ตญ์ ์์ธ๋ณด๋ค ๋๊ฒ ํ์ฑ๋ ์ด๋ฅธ๋ฐ ‘๊น์น ํ๋ฆฌ๋ฏธ์’์ ์ฃผ์ํด์ผ ํ๋ค๊ณ ๋น๋ถํ๋ค. ๊น์น ํ๋ฆฌ๋ฏธ์ ๋๋ฌธ์ ๊ตญ์ ์์ธ์ ๊ด๊ณ์์ด ๊ตญ๋ด ๊ธ๊ฐ์ด ๋๋ฐ๊ณ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค.
11์ผ ํ๊ตญ๊ฑฐ๋์์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด ACE KRX ๊ธ ํ๋ฌผ ETF์ TIGER KRX๊ธํ๋ฌผ ETF๋ ์ต๊ทผ 1๊ฐ์(9์10์ผ~10์10์ผ) ๊ฐ ๊ฐ๊ฐ 19.45%, 20.29% ์ฌ๋๋ค. ์ด ETF๋ ๋ชจ๋ KRX ๊ธ ํ๋ฌผ ์ง์๋ฅผ ์ถ์ข ํ๋ค. ๋์ ์์ต๋ฅ ๋์ 1๊ฐ์๊ฐ 3384์ต์, 2392์ต์์ด ์ ์ ๋๋ค. ๊ธ ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ ๋ฒ ํ ํ ํฌ์์๊ฐ ๋ง์ ๊ฒ์ผ๋ก ํ์ด๋๋ค.
๋ ์ํ์ ์์ต๋ฅ ์ ๊ธ ๊ตญ์ ์์ธ๋ฅผ ์ข๋ ETF๋ณด๋ค ๋์๋ค. ๊ตญ๋ด ๊ธ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ฑฐํ์ด ๋ ํ์ด๋ค. ์ ๋ KRX ๊ธ์์ฅ์์ g๋น ๊ธ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ ์ฅ ๋๋น 6.64% ์ค๋ฅธ 19๋ง9730์์ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ๋ง์ณค๋ค. ์ํ๋ก ํ์ฐํ ๊ตญ์ ๊ธ ๊ฐ๊ฒฉ์ g๋น 18๋ง1450์์ผ๋ก ๊ดด๋ฆฌ์จ์ 10.07%์ ๋ฌํ๋ค. ํ๊ตญ์์ ๊ธ์ ์ฌ๋ ค๋ฉด ์๋์ ์ค์ผ ํ๋ ์ํฉ์ด๋ค.
๊น์น ํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ด ์ปค์ง์๋ก ๊ตญ๋ด ๊ธ ํ๋ฌผ ์ํ ํฌ์์๋ค์ ์์ต์ ๋ผ ์ ์๋ค. ๋ค๋ง ๊ตญ๋ด ๊ธ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๊ตญ์ ๊ธ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์๋ ดํ๋ ๊ณผ์ ์์ ๊ฑฐํ์ด ๊บผ์ง๋ฉด ์์๊ฐ์ ์์ค์ด ๋ถ์ด๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ๋ ์๋ค. ์ด๋ฌ 1์ผ KRX ๊ธ์์ฅ์์ ๊ธ๊ฐ์ด ์ฅ์ค 11.3% ๊ธ๋ฝํ๋ ์ผ์ด ๋ฒ์ด์ก๋ค. ์ด ์ฌํ๋ก KRX ๊ธ ํ๋ฌผ์ง์๋ฅผ ์ถ์ข ํ๋ ์ํ์ ์ ์ ๋ณ๋์ฑ์ํ์ฅ์น(VI)๊ฐ ๋ฐ๋๋๋ค. ์ ์ VI๋ ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ์ง์ ๋จ์ผ๊ฐ ๋๋น 10% ๋๊ฒ ๋ฑ๋ฝํ ๊ฒฝ์ฐ ๋ฐ๋๋๋ค. ๋ณ๋์ฑ์ด ์์ ๊ธ์ ์ฑ๊ฒฉ์ ๊ณ ๋ คํ๋ฉด 10% ์ด์์ ๋ณ๋์ ์ด๋ก์ ์ด๋ผ๋ ํ๊ฐ๊ฐ ๋์จ๋ค.
์ง๋ 2์์๋ ‘๊น์น ํ๋ฆฌ๋ฏธ์’์ 20%์ ์ก๋ฐํ๋ค. ๋น์ ๋๋๋ ํธ๋ผํ ๋ฏธ๊ตญ ๋ํต๋ น์ด ๊ด์ธ ๋ถ๊ณผ๋ฅผ ์๊ณ ํด ์์ ์์ฐ์ธ ๊ธ ํฌ์ ์์๊ฐ ํญ์ฆํ๋ค. ๋ค๋ง ๋ถํ์ค์ฑ์ด ํด์๋๋ฉฐ ๊ดด๋ฆฌ์จ์ ๋น ๋ฅด๊ฒ ์ค์ด๋ค์๊ณ , ํ ๋ฌ ์ฌ์ด ACE KRX๊ธํ๋ฌผ ETF๋ 15% ์ด์ ๊ธ๋ฝํ๋ค.

๊ธ ํฌ์ ์์๋ ํญ์ฆํ์ง๋ง, ๊ณต๊ธ๋์ด ์ด๋ฅผ ๋ฐ๋ผ๊ฐ์ง ๋ชปํด ๊น์น ํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ด ๋ฐ์ํ๋ค๋ ์ง์ ์ด ์ ๊ธฐ๋๋ค. KRX ๊ธ์์ฅ์ ํ๋ฃจ ํ๊ท ๊ฑฐ๋๋์ ์ฌํด 1์ 195kg์์ 9์ 801kg์ผ๋ก ๊ธ์ฆํ๋ค. 10์ ๋ค์ด ์ผํ๊ท ๊ฑฐ๋๋์ 1000kg์ ๋ํํ๋ค. ์ง๋ 2์ผ์๋ 1522kg๊ฐ ํ๋ฃจ์ ๊ฑฐ๋๋๋ค. ๊ธ ํ๋ฌผ ETF๋ฅผ ํตํด ์ ์ ๋ ์๊ธ๋ ๊ธ ํ๋ฌผ ๋งค์์ ํ์ฉ๋๋ค.
๊ณต๊ธ๋์ ๋จ์จ์ ๋์ด๋ ์ ์๋ ๊ตฌ์กฐ๋ค. KRX ๊ธ์์ฅ์ ์ง์ ๋ ๊ธ์ง๊ธ(้ๅฐ้)๊ณต๊ธ์ฌ์ ์๊ฐ ๊ธ์ ๊ณต๊ธํ๋ค. ๋ค๋ง ์ ๊ณ ๊ณผ์ ์์ ํ๊ตญ์กฐํ๊ณต์ฌ์ ํ์ง ์ธ์ฆ๊ณผ ํ๊ตญ์ํ๊ฒฐ์ ์์ ๋ณด๊ด ์ ์ฐจ๋ฅผ ๊ฑฐ์ณ์ผ ํด ๋ฌผ๋ ํ๋ณด์ ์๊ฐ์ด ํ์ํ๋ค. ์์ ํ ๊ธ๋ ๊ด๋ จ ์ ์ฐจ๋ฅผ ๊ฑฐ์ณ์ผ KRX ๊ธ์์ฅ์์ ๊ฑฐ๋๋ ์ ์๋ค. ๊ฑฐ๋์๋ ํฌ์์ ์์์ ๋ฐ๋ง์ถฐ ๊ณต๊ธ์ ๋๋ฆฌ๊ณ ์๋ค๊ณ ๋ฐํ๋ค.
์ ๋ฌผ ์์ฅ์ด ํ์ฑํํ์ง ์์ ์ ๋ ๋ฌธ์ ๋ก ๊ผฝํ๋ค. KRX๊ธ์์ฅ์ ์ ๋ฌผ ๊ฑฐ๋๊ฐ ํด์ธ ๊ฑฐ๋์๋งํผ ํ์ฑํ๋์ง ๋ชปํด ๊ดด๋ฆฌ์จ ์กฐ์ ์ด ์ด๋ ค์ ๋ค๋ ๋ถ์์ด๋ค. ํฉ๋ณ์ง NHํฌ์์ฆ๊ถ FICC๋ฆฌ์์น๋ถ์ฅ์ “์์ฅ์ด ์ ๋๋ก ์๋ํ๋ค๋ฉด ๊ตญ์ ยท๊ตญ๋ด ๊ธ๊ฐ๊ฒฉ ๊ดด๋ฆฌ์จ์ 1% ๋ด์ธ์ฌ์ผ ํ๋ค”๋ฉฐ “ํยท์ ๋ฌผ ์ฐจ์ต๊ฑฐ๋๊ฐ ์ด๋ ค์ ๊น์น ํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ด ์์ด๋ ๊ตฌ์กฐ”๋ผ๊ณ ์ง์ ํ๋ค.
์ด์ด “๊ฑฐ๋์ ์ฐจ์์์ ์ผ๋ถ ์ฐจ์ต ๊ฑฐ๋์๋ค์ ์ธ์ผํฐ๋ธ๋ฅผ ์ฃผ๋ ๋ฑ ๊ฐ์ ๋ ธ๋ ฅ์ด ํ์ํ๋ค”๋ฉฐ “๊ตญ์ ๊ธ๊ฐ์ด ์์ ์ ์ผ๋ก ์ฌ๋ผ๊ฐ๋ค๊ณ ํ๋๋ผ๋ ๊ตญ๋ด์๋ ‘๊น์น ํ๋ฆฌ๋ฏธ์’์ด ์์ฌ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ณ๋์ฑ์ด ์ปค์ง ์ ์๋ค”๊ณ ๋งํ๋ค.
ํ ์์ฐ์ด์ฉ์ฌ ๊ด๊ณ์๋ “๊น์น ํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ด 10%๋ฅผ ์๋๋ฉด ์ ๋์ฑ๊ณต๊ธ์(LP)๋ ์ ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ ํ๋จํ๊ธฐ ์ด๋ ค์ ์ ๋ป ๋์๊ธฐ ์ด๋ ค์ด ์ํฉ์ด ๋๋ค”๋ฉฐ “๊ฒฐ๊ตญ ํฌ์์๋ผ๋ฆฌ ์ฃผ๊ณ ๋ฐ๋ ์ํฉ์ด ๋ฒ์ด์ง ์ ์๋ค”๊ณ ๊ฒฝ๊ณ ํ๋ค.
ํ๊ตญ๊ฑฐ๋์๋ 9์๊ณผ 10์ ๋ ์ฐจ๋ก์ ๊ฑธ์ณ ํฌ์์ ์ ์ ์๋ด๋ฅผ ๋ฐํํ๋ค. ๊ฑฐ๋์ ๊ด๊ณ์๋ “2014๋ ์์ฅ ๊ฐ์ค ํ KRX๊ธ์์ฅ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ตญ์ ๊ธ ์์ธ์ ์๋ ดํ๋ค”๋ฉฐ “์ต๊ทผ ๊ตญ์ ๊ฐ๊ฒฉ๊ณผ ๊ดด๋ฆฌ๋ ์ค๋ฌผ ๊ธ์ง๊ธ์ ๊ธฐ์ด๋ก ๊ฑฐ๋ํ๋ KRX๊ธ์์ฅ์ ํน์ฑ์ ํฌ์์์๊ฐ ์ผ์์ ์ผ๋ก ์ค๋ฌผ ๊ธ์ง๊ธ์ ๊ณต๊ธ๋๋ณด๋ค ๋ง์ ๋ฐ์ํ๋ ํ์”์ด๋ผ๊ณ ์ง๋จํ๋ค.
์ง์๊ธฐ ํ๊ฒฝ๋ท์ปด ๊ธฐ์ young71@hankyung.com