메가 매트릭스, Ethena 스테이블코인 생태계에 베팅

공모지주회사인 메가 매트릭스(MPU)는 합성 달러 프로젝트가 서클과 같은 기존 기업으로부터 시장 점유율을 확보할 수 있을 것이라고 베팅하면서 에테나 스테이블코인 생태계를 디지털 자산 전략의 핵심으로 삼았습니다.

회사의 추진은 발행자에 대한 연방 감독을 확립하고, 자본 및 유동성 요구 사항을 설정하며, 은행과 핀테크가 규제 감독 하에 달러 고정 토큰을 발행할 수 있는 프레임워크를 만드는 포괄적인 스테이블코인 법안인 미국 GENIUS 법에 이어 이루어졌습니다.

그러나 서클은 현재 스테이블코인의 엄청난 성장을 활용할 수 있는 유일한 상장 옵션이라고 메가 매트릭스의 수석 부사장 겸 글로벌 시장 책임자인 콜린 버틀러(Colin Butler)는 코인텔레그래프에 말했습니다.

Circle은 6월에 상장되었으며 상장 이후 주가가 87% 상승했습니다. 이 회사는 2024 회계연도에 16억 8천만 달러의 매출과 준비금 수입을 창출했으며, 순이익은 1억 5,570만 달러이며, 이는 주로 USDC(USDC) 공급을 뒷받침하는 준비금의 이자 수입에 힘입은 것입니다.

버틀러는 메가 매트릭스가 에테나에서 비슷한 잠재력을 보고 있다고 말했습니다: “우리는 에테나가 향후 6-12개월 동안 1억 5천만 달러를 벌어들일 수 있다고 생각합니다. 이는 Ethena에게 6배의 상승 여력을 의미합니다.”

그는 Ethena의 성장이 스테이킹과 헤징 전략의 혼합을 통해 수익을 창출하는 합성 스테이블코인인 USDe 덕분이라고 말했습니다. USDC 및 USDt(USDT)와 달리 USDe는 보유자에게 수익을 제공하며 버틀러는 “더 매력적인 담보 역할을 한다”고 주장하며 빠르게 성장하는 시장에서 점유율을 확보할 수 있는 더 나은 위치에 있다고 주장했습니다.

투자자에게 접근성을 제공하기 위해 Mega Matrix는 자사 주식을 Ethena 생태계 전용 최초의 상장 디지털 자산 재무부로 포지셔닝하여 Ethena의 거버넌스 토큰인 ENA에 준비금을 집중했습니다.

버틀러는 “이는 또한 개인 투자자들이 처음으로 스테이블코인 논문에 직접 노출될 수 있는 문을 열어줍니다”라고 말했습니다. “지금까지 실제로 플레이할 수 있는 유일한 방법은 Circle이거나 Coinbase를 통해 간접적으로 플레이하는 것뿐이었습니다.”

디지털 자산으로 전환하기 전에 Mega Matrix는 주로 엔터테인먼트 및 게임 퍼블리싱 사업으로 운영되었습니다. 이 회사는 2021년에 블록체인을 탐구하기 시작했으며 2025년에 공식적으로 디지털 자산 재무부로 자리매김했습니다.

이 회사는 20억 달러 규모의 선반 등록을 통해 디지털 자산 전략에 자금을 조달하고 있으며, 시간이 지남에 따라 자본을 조달하고 Ethena의 ENA 거버넌스 토큰 보유량을 꾸준히 구축할 수 있는 유연성을 제공합니다.

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Ethena 수수료 전환 메커니즘

선반 등록을 제출할 때 Mega Matrix는 Ethena의 “수수료 전환” 메커니즘을 잠재적인 가치 동인으로 강조했습니다. 이 메커니즘이 활성화되면 프로토콜 수익의 일부가 ENA 스테이커에게 리디렉션되어 토큰 보유자가 프로토콜의 수익을 공유할 수 있습니다.

이 제안은 2024년 11월 Wintermute Governance에 의해 도입되었으며, Ethena의 위험 위원회에 토큰 보유자가 수익 분배의 혜택을 받을 수 있는 매개변수를 설명할 것을 요청했습니다. 요인에는 USDe 순환 공급량, 평균 프로토콜 수익 및 중앙 집중식 거래소 채택이 포함되었습니다.

그달 말, Ethena Labs는 순환 공급, 누적 수익 및 거래소 채택과 관련된 일련의 “성공 지표”를 설정하면서 일반 제안이 승인되었습니다.

이러한 벤치마크는 정의되었지만 수수료 전환에 대한 활성화 날짜는 발표되지 않았다고 에테나 재단 대변인은 코인텔레그래프에 말했습니다.

시장 관찰자들은 Ethena의 성장이 이미 원래 임계값 중 일부를 초과했다고 지적합니다. 누적 프로토콜 수익은 적격 수준에 가까워 보이며, USDe의 시가총액은 130억 달러를 넘어 급증하여 세계에서 세 번째로 큰 스테이블코인이 되었습니다. 그럼에도 불구하고 프로토콜은 아직 메커니즘이 언제 구현될지 지정하지 않았습니다.

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