한 거래자가 이더리움에서 125,000달러를 4,300만 달러로 바꾼 방법.

3억 300만 달러 규모의 ETH 롱 포지션

한 암호화폐 거래자는 125,000달러의 예치금을 Hyperliquid에서 볼 수 있는 가장 큰 이더리움 포지션 중 하나로 전환했습니다.

4개월 동안 그들은 모든 이익을 단일 이더(ETH) 롱으로 복리화하여 결국 3억 300만 달러 이상의 익스포저를 통제했습니다. 전성기에는 그의 자본이 4,300만 달러에 달했습니다. 시장이 반전되기 시작하자 그들은 거래를 완전히 종료하고 686만 달러의 실현 이익(초기 지분의 55배 수익)을 가지고 떠났습니다.

이 결과는 공격적인 복리와 레버리지의 놀라운 잠재력과 그것이 얼마나 쉽게 반대 방향으로 풀릴 수 있었는지를 보여줍니다.

알고 계셨나요? 탈중앙화 금융(DeFi)에서 이더리움의 지배력: 2024년 7월 현재 이더리움은 모든 블록체인에서 총 고정 가치(TVL)의 약 59.2%를 차지했으며, DeFi의 TVL은 900억 달러를 넘어섰습니다.

125,000달러에서 4,300만 달러로의 여정

지난 5월, 트레이더는 하이퍼리퀴드에 125,000달러를 예치하고 ETH에 대한 레버리지 롱을 열었습니다. 초기 이익을 확보하기보다는 모든 달러를 포지션으로 되돌려 가격 움직임이 유리하게 작용함에 따라 규모를 꾸준히 늘렸습니다.

4개월 만에 이 포지션은 3억 300만 달러의 롱 포지션으로 성장했습니다. 랠리가 절정에 달했을 때 이 계좌는 4,300만 달러 이상의 자본을 보여주었으며, 이는 원래 예치금의 344배에 달하는 종이 수익률을 나타냅니다.

그러나 시장은 빠르게 바뀝니다. 8월에는 변동성이 높아지고 대규모 ETH 보유자들의 대량 매도가 이루어지는 가운데 거래자는 66,749개의 ETH 롱 매도를 해제했습니다. 출구로 인해 686만 달러가 확보되었는데, 이는 최고 종이 이익의 일부이지만 여전히 55배의 수익률입니다.

효과가 있었던 이유: 레버리지를 이용한 복리

두 가지 힘이 실행에 힘을 실어주었습니다: 복리와 레버리지입니다.

그들은 모든 이익을 동일한 거래에 재활용함으로써 기하급수적인 성장을 창출했습니다. 승리할 때마다 더 큰 포지션에 자금이 조달되었고 레버리지는 그 효과를 확대하여 위험과 보상을 모두 가속화했습니다.

결정적으로 타이밍도 중요했습니다. 트레이더가 복리를 하는 동안 고래들은 익스포저를 줄이기 시작했고, 미국 현물 ETH 상장지수펀드(ETF)는 5,900만 달러의 자금 유출을 기록하며 몇 달 간의 연속 자금 유입을 끝냈습니다. 이러한 냉각 수요 신호는 조정이 심화되기 전에 물러나기로 한 결정에 영향을 미쳤을 가능성이 높습니다.

그 결과 공격적인 전략이 변화하는 시장 상황에 맞춰 조정되었으며, 복리, 레버리지 및 시기적절한 출구 결정이 수렴되어 특별한 결과를 낳았습니다.

알고 계셨나요? DeFi 대출에서 주요 플랫폼의 평균 레버리지는 일반적으로 1.4배에서 1.9배 사이입니다(기존 헤지펀드와 거의 동등합니다). 대조적으로, Hyperliquid 거래자는 거의 확실하게 20-30배 레버리지로 운영되었으며, 이는 훨씬 더 높은 수준입니다.

왜 잘못되었을 수 있었는지

장점은 엄청났지만 전략에는 엄청난 위험이 따랐습니다. 레버리지 거래는 엄격한 마진 임계값에 따라 달라집니다. 시장이 바뀌면 몇 초 만에 풀릴 수 있습니다. 단 한 번의 가격 변동만으로도 몇 달 동안의 상승을 지울 수 있습니다.

예를 멀리 볼 필요는 없습니다. 2025년 7월, 암호화폐 시장은 하루 만에 2억 6,400만 달러의 청산을 기록했으며, 약세 압력이 포지션 전반에 걸쳐 연쇄적으로 퍼지면서 이더리움 롱에서만 1억 4,500만 달러 이상의 손실을 입었습니다. 공격적으로 복리를 하는 사람에게는 그런 종류의 움직임이 치명적이었을 것입니다.

거래자의 퇴출 결정은 그들의 이야기가 이익으로 끝난 유일한 이유였습니다. Hyperliquid에서 유사한 고옥탄 전략을 실행하는 다른 많은 사람들은 운이 좋지 않았습니다. 한 보고서에 따르면 680만 달러의 이익을 기록한 거래자(Qwatio)가 1,000만 달러의 손실로 모든 것을 돌려주었다고 합니다.

복리와 레버리지는 막대한 수익의 문을 열어주지만, 접근 방식의 모든 약점을 확대합니다.

알고 계셨나요? Hyperliquid는 특히 벤처 캐피털 자금 조달을 거부하고 토큰의 70%를 커뮤니티에 할당하고 모든 플랫폼 수익을 사용자에게 다시 전달하여 HYPE 토큰 가치 성장을 시가총액 기준 상위 25개 암호화폐로 빠르게 성장시켰습니다.

무엇을 배울 수 있습니까?

앞으로 나아갈 가치가 있는 원칙은 다음과 같습니다.

1. 주의해서 화합: 이익을 재투자하면 성장을 가속화할 수 있지만 양방향으로 잘립니다. 이득이 저절로 쌓이는 것처럼 실수도 쌓입니다.
2. 출구 계획을 세우십시오. 거래자는 현금화하여 686만 달러를 보존했습니다n 신호가 바뀌었습니다. 정의된 출구 전략이 없으면 장면 이익은 종종 종이에 머무르는 경우가 많습니다.
3. 레버리지 존중: 레버리지는 양방향으로 결과를 확대합니다. ETH의 약간의 변동조차도 대형 포지션에 대한 청산을 촉발할 수 있습니다.
4. 시장 배경 읽기: 더 넓은 신호가 중요합니다. 8월 중순 고래 매도와 5,900만 달러의 ETF 유출은 심리가 냉각되었음을 암시했습니다. 이러한 지표는 물러나야 할 근거를 강화했습니다.
5. 장점뿐만 아니라 시나리오에서 생각하십시오. 항상 스트레스 테스트를 하십시오. 가격이 20% 또는 40% 하락하면 어떻게 될까요? 이익은 경기 침체기에도 지급 능력을 유지할 때만 중요하기 때문에 마진은 살아남아야 합니다.
6. 레버리지를 목발이 아닌 도구로 취급하십시오. 손절매 제한 또는 부분적인 위험 제거와 함께 아껴서 사용하면 거래를 향상시킬 수 있습니다. 무모하게 사용하면 파멸로 가는 가장 빠른 경로입니다.

암호화폐 거래자를 위한 광범위한 의미

이 트레이더의 이야기는 Hyperliquid와 같은 플랫폼에서 DeFi 거래의 기회와 위험을 모두 강조합니다.

자체 고성능 레이어 1(HyperEVM)과 온체인 오더북을 기반으로 하는 Hyperliquid는 대부분의 기존 탈중앙화 거래소(DEX)가 여전히 달성하기 어려운 중앙 집중식 거래소에 필적하는 속도로 거래를 처리할 수 있습니다. 이러한 효율성 덕분에 수억 달러에 달하는 포지션을 운영할 수 있습니다.

그러나 규모는 취약성을 가져옵니다. 보험 풀을 보호하기 위해 거버넌스가 개입해야 했던 JELLY 사건은 교차 마진 위험 모델이 스트레스 하에서 얼마나 빨리 휘어질 수 있는지를 드러냈습니다.

개입은 손실을 방지했지만 중앙 집중화, 투명성 및 이러한 플랫폼이 진정으로 “신뢰할 수 없는” 것인지에 대한 불편한 질문도 제기했습니다.

여기에는 더 넓은 교훈이 있습니다. 기관 자본(ETF에서 기업 국채까지)이 이더리움의 가격 흐름을 주도하기 시작하여 소매 거래자와 고래가 외부 압력에 더 빠르게 대응하도록 강요하고 있습니다.

한편, 한때 중앙 집중식 장소에 국한되었던 전략은 트레이더들이 DeFi 프로토콜을 통해 직접 수백만 달러의 레버리지를 배포하면서 온체인으로 마이그레이션되고 있습니다.

플랫폼의 경우 이러한 진화로 인해 보다 탄력적인 청산 엔진, 더 엄격한 마진 통제, 의심보다는 자신감을 불러일으키는 거버넌스 프레임워크 등 더 강력한 보호 장치가 시급하게 필요합니다.

이 거래는 인프라, 거버넌스 및 기관 자금이 DeFi 시장을 어떻게 재편하고 있는지 보여주는 창입니다. 거래자에게 메시지는 분명합니다: 도구는 점점 더 강력해지고 있지만 오류의 여지는 점점 줄어들고 있습니다.